Février 2026 envoie un signal fort aux investisseurs du tourisme alpin : le marché est porteur et les opportunités se multiplient. La France confirme son statut de première destination mondiale avec 102 millions de visiteurs et des recettes en hausse de 9 %. La Suisse enchaîne un troisième record consécutif de nuitées. Côté investissement, les transactions s’accélèrent en station de Chamonix aux 2 Alpes tandis qu’Accor publie des résultats supérieurs à ses objectifs et qu’EXTENDAM est confirmé leader européen du capital hôtelier pour la troisième année. Avec l’horizon des JO 2030 dans les Alpes françaises qui se concrétise, février 2026 marque un point d’entrée stratégique pour les investisseurs et opérateurs positionnés sur l’arc alpin.
Le 19 février, le ministre du Tourisme Serge Papin a présenté le bilan touristique 2025. La France a accueilli 102 millions de visiteurs internationaux (+2 millions par rapport à 2024). Les recettes touristiques internationales atteignent 77,5 milliards d’euros, en hausse de 9 % sur un an. La dépense moyenne par visiteur progresse de 7 %, à 760 euros par séjour. Dans les hébergements marchands, les nuitées bondissent de 7,5 %, portées par les clientèles européennes et nord-américaines (+17 % pour les États-Unis). Signal particulièrement positif pour la montagne : les taux d’occupation prévisionnels de la saison 2025/2026 affichent une hausse de +1,3 point. Le gouvernement vise désormais 100 milliards d’euros de recettes touristiques à horizon 2030. Les réservations aériennes pour le début 2026 sont en forte hausse : Mexique (+19 %), Chine (+17 %), Canada (+7 %).
Pourquoi c’est important : Ce bilan est un signal d’achat pour l’immobilier touristique. La montée en valeur de chaque visiteur (+7 % de dépense par séjour) est une excellente nouvelle pour les investisseurs, car elle se traduit directement en RevPAR plus élevé et en meilleure rentabilité des actifs hôteliers. La montagne bénéficie pleinement de cette dynamique avec des taux d’occupation en progression, et l’objectif gouvernemental de 100 milliards de recettes en 2030 — couplé à l’effet d’accélération des JO d’hiver — crée un environnement porteur pour les projets d’acquisition et de repositionnement. La progression de +7,5 % des nuitées en hébergement marchand démontre que la demande dépasse encore l’offre, notamment en montagne où le stock d’hébergements de qualité reste insuffisant.
L’Office fédéral de la statistique (OFS) a publié le 25 février les résultats annuels de l’hôtellerie suisse. Le pays enregistre 43,9 millions de nuitées en 2025, en hausse de 2,6 % par rapport à 2024. La demande étrangère atteint un niveau jamais observé avec 22,8 millions de nuitées (+3,7 %), tandis que la demande domestique progresse de 1,4 % pour atteindre 21,1 millions de nuitées. Les marchés européens génèrent 12,7 millions de nuitées (+3,9 %), et les États-Unis poursuivent leur dynamique (+5 %). Les régions de Bâle (+7,5 %), Fribourg (+6 %) et le canton de Vaud (+5,8 %, record de 3,1 millions de nuitées) sont les plus dynamiques. Les mois de février (+11,3 %) et décembre (+28,8 %) ont été particulièrement performants.
Pourquoi c’est important : Trois records consécutifs : la trajectoire est claire. L’hôtellerie suisse démontre une résilience exceptionnelle, portée par la diversification de ses marchés sources. La performance de +11,3 % en février 2025 est un indicateur très favorable pour la saison hivernale en cours. Pour les investisseurs, la Suisse offre un couple rendement/sécurité particulièrement attractif : des revenus en croissance sur un marché où le foncier disponible en station reste rare, ce qui protège la valeur des actifs existants. Le virage stratégique de Suisse Tourisme vers des séjours plus longs et une meilleure répartition géographique ouvre des opportunités concrètes dans les stations secondaires et les destinations quatre saisons encore sous-valorisées.
Annoncé le 2 février, le Groupe Compagnie du Mont-Blanc (CMB) franchit une étape majeure dans sa stratégie de diversification avec le rachat de l’hôtel Rocky-Pop (148 chambres) aux Houches. L’acquisition, réalisée via sa filiale CIPMB (Compagnie Immobilière et de Participations du Mont-Blanc) en partenariat avec Beyond Places Hotels Management, s’inscrit dans un plan plus large : la CMB vise 300 chambres à court et moyen termes. L’objectif affiché est de proposer une offre touristique intégrée combinant remontées mécaniques, restauration d’altitude et hébergement, tout en contribuant à la préservation de l’habitabilité du territoire.
Pourquoi c’est important : Cette opération illustre un modèle d’intégration verticale particulièrement porteur en montagne : un exploitant de domaine skiable qui investit dans l’hébergement pour maîtriser l’ensemble du parcours client. Avec un CA de 153 millions d’euros (+8 %) et 13 restaurants déjà en portefeuille, la CMB dispose de la puissance financière pour accélérer. Pour les investisseurs, le signal est double : d’une part, les opérateurs leaders consolident leurs destinations, ce qui renforce l’écosystème local et la valeur de l’ensemble des actifs ; d’autre part, le marché hôtelier chamoniard historiquement fragmenté entre indépendants entre dans une phase de professionnalisation qui crée des opportunités de build-up. L’objectif de 300 chambres laisse entrevoir d’autres acquisitions à venir dans la vallée.
Le 25 février, Pulsim, le single family office immobilier de Xavier Alvarez (457 millions d’euros de patrimoine, 14 actifs), a annoncé l’acquisition de l’établissement Souleil’or aux 2 Alpes, au pied des pistes de l’un des plus hauts domaines skiables d’Europe (glacier à 3 600 m). Un permis de construire a été obtenu pour une résidence hôtelière haut de gamme de 30 logements touristiques, intégrant 200 m² de logements saisonniers, un espace bien-être avec spa et piscine, et 44 places de stationnement. L’actif de 3 000 m² est situé face au Palais des Sports et à la Mairie, en plein centre-station.
Pourquoi c’est important : L’arrivée d’un family office de cette envergure sur le marché alpin confirme l’attractivité du segment « montagne premium ». Le modèle opérationnel est exemplaire : acquisition d’un actif à fort potentiel de valorisation (sinistré par un incendie en 2022), repositionnement haut de gamme avec permis déjà obtenu, et intégration de la dimension logement saisonniers dès la conception. Pour les investisseurs, cette opération démontre que les stations d’altitude disposant de fondamentaux solides (enneigement garanti, glacier, double saison) attirent des capitaux privés significatifs. Le programme de Pulsim aux 2 Alpes contribuera à étoffer l’offre d’hébergement premium d’une station en pleine modernisation.
Le 19 février, Accor a dévoilé des résultats annuels au-dessus de ses prévisions. Le chiffre d’affaires atteint 5,639 milliards d’euros (+4,5 % à taux de change constant). Le RevPAR global progresse de 4,2 %, avec une accélération notable au quatrième trimestre (+7 %). L’excédent brut d’exploitation courant bondit de 13 % à 1,201 milliard d’euros, dépassant la guidance. Le segment Luxe & Lifestyle affiche un RevPAR en hausse de 7,3 % et un EBITDA en croissance de 20 %. Le groupe a ouvert 303 hôtels en 2025 (51 000 chambres), portant le réseau à 5 836 établissements. Le dividende proposé est en hausse de 7 % et un programme de rachat d’actions de 450 millions d’euros est annoncé pour 2026.
Pourquoi c’est important : Les résultats d’Accor sont un indicateur avancé pour l’ensemble du secteur hôtelier. Trois enseignements pour les investisseurs alpins : premièrement, le segment luxe surperforme massivement le marché (+7,3 % de RevPAR contre +2,7 % pour le milieu de gamme), validant la stratégie de montée en gamme en station. Deuxièmement, l’accélération du RevPAR au T4 2025 (+7 %) signale un dynamisme intact de la demande en fin d’année, période critique pour les stations de ski. Troisièmement, le lancement du premier MGallery dans les Alpes françaises (Valmorel, ouverture hiver 2027) confirme l’intérêt d’Accor pour les destinations alpines premium. L’hôtellerie de montagne capte la tendance globale de montée en gamme.
Selon le classement Hilltop Tracker 2025 publié le 9 février, EXTENDAM s’impose à nouveau comme le premier acquéreur et le premier cédant d’hôtels en Europe. En 2025, le spécialiste français du capital-investissement hôtelier a réalisé près de 40 acquisitions et 30 cessions, portant son bilan à 260 transactions, 400 hôtels, 32 000 chambres et 5,1 milliards d’euros d’actifs bruts sous gestion. Le groupe est présent dans 7 pays européens et prévoit des extensions en Grèce, Irlande et Autriche en 2026.
Pourquoi c’est important : EXTENDAM est le baromètre de l’appétit institutionnel pour l’hôtellerie européenne. Sa stratégie « value-add » — acquérir des actifs sous-performants, les rénover et les repositionner sous enseigne — est précisément le type de création de valeur applicable aux stations alpines. Avec 40 acquisitions en un an et un deal flow majoritairement off-market, EXTENDAM confirme que l’investissement hôtelier est devenu une classe d’actifs à part entière, plus résiliente que le tertiaire classique. Pour les opérateurs et propriétaires en montagne, c’est un signal encourageant : les capitaux institutionnels sont disponibles et actifs, à condition de présenter des actifs avec un plan de repositionnement crédible.
Le 3 février, lors de la 145e session du CIO à Milan, les organisateurs des Alpes françaises 2030 ont présenté leur vision pour les JO d’hiver qui se dérouleront du 1er au 17 février 2030. Le dispositif couvre quatre pôles (Haute-Savoie, Savoie, Briançonnais, Nice) avec cinq villages olympiques. La SOLIDEO Alpes 2030, dotée de 1,1 milliard d’euros, pilote les travaux d’aménagement. La clôture des JO de Milan Cortina le 23 février a marqué le passage de relais officiel : le drapeau olympique a été remis à la France lors d’une cérémonie à Albertville. La Maurienne, les stations « villages » (La Clusaz, Le Grand-Bornand) et le massif des Aravis sont identifiés comme pôles de développement prioritaires.
Pourquoi c’est important : L’horizon JO 2030 est désormais le principal catalyseur de l’investissement immobilier dans les Alpes françaises. Avec 1,1 milliard d’euros de fonds publics dédiés à l’aménagement et des programmes de modernisation des transports, les territoires olympiques bénéficieront d’une hausse structurelle de la valeur foncière. Les stations identifiées dans le périmètre — Maurienne, Aravis, Tarentaise — entrent dans un cycle de valorisation accélérée. Les actifs hôteliers réversibles (capables de servir l’événement puis de basculer en exploitation touristique quatre saisons) sont particulièrement recherchés. Pour les investisseurs, 2026 est le bon moment pour se positionner : suffisamment tôt pour bénéficier des décotes pré-travaux, suffisamment tard pour que les plans d’aménagement soient confirmés.
Dans ses résultats publiés en février, la foncière européenne Covivio affiche un chiffre d’affaires 2025 de 704,8 millions d’euros (+4 %), avec un résultat net récurrent en hausse de 10 %. Le segment hôtelier est le plus dynamique du portefeuille avec des revenus en progression de 7,7 %, tirés par l’exploitation de nouvelles structures et la montée en gamme du parc existant. Pour 2026, le groupe anticipe une croissance de 4 % du résultat net récurrent par action et propose un dividende de 3,75 euros, en hausse de 7 %.
Pourquoi c’est important : Covivio est l’un des plus grands investisseurs institutionnels en hôtellerie en Europe. La surperformance de son segment hôtelier (+7,7 %) par rapport aux autres classes d’actifs (bureaux, résidentiel) confirme que l’immobilier hôtelier offre aujourd’hui le meilleur couple croissance-rendement du marché. La hausse du dividende de 7 % et la guidance positive pour 2026 envoient un message clair : les foncières de référence misent sur l’hôtellerie comme moteur de création de valeur. Pour les investisseurs en immobilier de montagne, c’est une validation structurelle de la thèse d’investissement — les institutionnels ne se contentent pas de maintenir leurs positions, ils augmentent leur exposition.
Trois signaux convergent ce mois-ci pour renforcer la thèse d’investissement en immobilier touristique alpin.
1. La demande n’a jamais été aussi forte. Records de fréquentation des deux côtés de la frontière (102 millions de visiteurs en France, 43,9 millions de nuitées en Suisse), nuitées en hébergement marchand en hausse de 7,5 %, dépense par visiteur en progression de 7 %. Le marché récompense la qualité : le segment luxe surperforme significativement le milieu de gamme.
2. Les capitaux affluent vers l’hôtellerie de montagne. Compagnie du Mont-Blanc à Chamonix, Pulsim aux 2 Alpes, EXTENDAM à l’échelle européenne, Accor avec le premier MGallery alpin, Covivio avec des revenus hôteliers en hausse de 7,7 % — les opérateurs, family offices et foncières investissent massivement. L’hôtellerie capte une part croissante des flux d’investissement immobilier, passant de 7 % historiques à plus de 20 % des volumes.
3. L’horizon JO 2030 crée un effet d’accélération. Avec le passage de relais officiel Milan-France et 1,1 milliard d’euros de SOLIDEO, le cycle de valorisation des stations alpines est lancé. Les investisseurs qui se positionnent en 2026 bénéficieront de la fenêtre optimale : des prix encore accessibles, des plans d’aménagement confirmés, et quatre années de montée en puissance avant l’événement.
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